近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西香港名媛是做什么的方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)香港名媛是做什么的）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(香港名媛是做什么的tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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